O município de Itapaci nasceu em 2 de julho de 1935 com o nome de Água Fria. A emancipação deu-se em 11 de agosto de 1945. São reconhecidos como fundadores e pioneiros de Itapaci, Benedito Gonçalves, Domiciano Peixoto, Joaquim Ramos, Manoel Emerenciano, Camilo Adorneles, Brito Teixeira, Francisco de Assis Peixoto, Joaquim Naves, João Monteiro, Abadia Dias, Augusto Alves do Rego, José Alves do Rego.
Itapaci é hoje um importante município do Vale do São Patrício.
Sua principal atividade econômica é a agropecuária. Além da produção de leite e carne, Itapaci se destaca nas culturas de milho, arroz e feijão.
Além de possuir rochas inexploradas, o município tem, na indústria, considerável parcela de sua riqueza. Ele possui uma destilaria de álcool, indústria de laticínios e fábrica de móveis. As festas populares comemoradas são a Exposição Agropecuária, em 11 de agosto, e a Festas da Santíssima Trindade, em julho.